Roadmap für erfolgreiche Carve-Out-Projekte
Fusionen und Übernahmen (M&A) werden als Schlüsselfaktor für das Wachstum von Unternehmen angesehen. Es wird versucht, Unternehmen zu erwerben, die die gleichen Produkte, Waren oder Dienstleistungen anbieten. Der M&A erfolgt durch den Kauf, einer Veräußerung einer Einheit oder Abteilung des verkaufenden Unternehmens. Dieser Vorgang wird als Carve-out bezeichnet. Es handelt sich dabei um die teilweise Veräußerung eines Geschäftsbereichs, einer Tochtergesellschaft oder einer Abteilung. Es handelt sich um eine komplexe Strategie, bei der die Muttergesellschaft Eigenkapital und Gewinnanteile der ausgegliederten Einheit behält
Gründe für ein Carve-out
Es gibt mehrere Gründe, warum ein Carve-out-Prozess vorteilhaft erscheint. Einige wichtige Gründe sind:
- Er ermöglicht aus der Veräußerung Kapital zu schlagen. Die zu veräußernde Abteilung oder Einheit gehört nicht zum Kerngeschäft und erwirtschaftet nicht so viel Geld wie prognostiziert. Die Ausgliederung bietet die Möglichkeit das Eigenkapital zu behalten und weiterhin Gewinne zu erzielen.
- Er ermöglicht dem neuen Unternehmen, Stabilität zu erlangen, bevor es einem aggressiven Geschäftsumfeld voll ausgesetzt wird.
- Er ermöglicht die Schaffung eines neuen Aktionärskreises in der Tochtergesellschaft, da die Aktien an die Öffentlichkeit verkauft werden können.
- Er ermöglicht Einsparungen bei der Zahlung von Kapitalgewinnen im Vergleich zu einem Verkauf oder einem IPO (Initial Public Offering)
Arten von Carve-outs
Bei einer Carve-out-Strategie gibt es zwei Arten.
1. Equity Carve Out Bei einem Equity Carve-out erfolgt ein Verkauf von Eigenkapital. Es werden Eigentumsanteile an der zu veräußernden Tochtergesellschaft oder Abteilung verkauft. Dadurch kann das Unternehmen gleich zu Beginn über einen Cashflow verfügen. Diese Art von Carve-out wird genutzt von:
- Unternehmen, die eine vollständige Veräußerung in der Zukunft planen, aber jetzt noch Barmittel zur Aufrechterhaltung ihrer Geschäftstätigkeit benötigen.
- Unternehmen, die keinen Käufer finden, der sich die Übernahmekosten leisten kann.
- Unternehmen, die die Kontrolle über ihre Tochtergesellschaft nicht aufgeben wollen.
2. Ausgliederung Bei einem Spin-off wird die ausgegliederte Einheit oder Abteilung zu einer unabhängigen Geschäftseinheit. Die Anteile an der Einheit werden nicht an den Käufer verkauft. Die neue Einheit hat ihre eigenen Aktionäre und ihr eigenes Management. Die Muttergesellschaft kann jedoch noch einige Anteile an dem ausgegliederten Unternehmen behalten.
Wie funktioniert der Carve-out?
Bei einem Carve-out-Verfahren wird eine Tochtergesellschaft oder ein Geschäftsbereich von der Muttergesellschaft getrennt. Dabei wird jedoch sichergestellt, dass die Muttergesellschaft die Kontrolle, das Eigenkapital und die Gewinnbeteiligung behält. Dies funktioniert, indem die Muttergesellschaft einen Teil des Eigenkapitals der ausgegliederten Einheit verkauft.
