2023 F3参考書勉強、F3受験内容 & F3 Financial Strategy資格準備
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質問 39
Company X plans to acquire Company Y.
Pre-acquisition information:
Post-acquisition information:
Total combined earnings are expected to increase by 10%
Total combined P/E multiple will remain at 10 times
Which of the following share-for-share exchanges will result in an increase of 10% in Company X’s share price post-acquisition?
- A. 1 share in Company X for 2 shares in Company Y
- B. 2 shares in Company X for 1 shares in Company Y
- C. 1 share in Company X for 2.75 shares in Company Y
- D. 3 shares in Company X for 5 shares in Company Y
正解: D
質問 40
ZZZ wishes to borrow at a floating rate and has been told that it can use swaps to reduce the effective interest rate it pays. ZZZ can borrow floating at the risk-free rate + 1, and fixed at 10%.
Which of the following companies would be the most appropriate for ZZZ to enter into a swap with?
- A. Company AAB – it can borrow floating at risk-free rate + % and fixed at 9.5%
- B. Company DDA – it can borrow at risk-free rate + 1 Vz and fixed at 10.5%
- C. Company CCA – it can borrow at risk-free rate + Y% and fixed at 9%
- D. Company BBA – it can borrow floating at risk-free rate +VA and fixed at 12%
正解: A,C,D
質問 41
A company has a cash surplus which it wishes to distribute to shareholders by a share repurchase rather than paying a special dividend.
Which THREE of the following statements are correct?
- A. The payment of a special dividend could raise shareholders’ expectations of similar distributions in the future, unlike a share repurchase.
- B. Determination of the repurchase price will be easy as shareholders will insist on receiving the open market price.
- C. Different tax regimes could result in shareholders having a preference for a share repurchase due to the often more preferential tax treatment of capital gains.
- D. The share repurchase could send a negative signal to shareholders as it could be interpreted as a failure of management to find suitable investment opportunities.
- E. The share repurchase, if approved by the shareholders, will be binding on all of the company’s shareholders.
正解: A,C,D
質問 42
Company A is a listed company that produces pottery goods which it sells throughout Europe. The pottery is then delivered to a network of self employed artists who are contracted to paint the pottery in their own homes.
Finished goods are distributed by network of sales agents.The directors of Company A are now considering acquiring one or more smaller companies by means of vertical integration to improve profit margins.
Advise the Board of Company A which of the following acquisitions is most likely to achieve the stated aim of vertical integration?
- A. A company that produces accessories.
- B. A pottery factory in the Middle East.
- C. A company in a similar market to Company A.
- D. A listed international logistics firm.
正解: D
質問 43
A company is considering taking out $10.000,000 of floating rate bank borrowings to finance a new project.
The current rate available to the company on floating rate barrowings is 8%. The borrowings contain a covenant based on an interested cover of 5 times.
The project is expected to generate the following results:
At what interest rate on the floating rate borrowings is the bank covenant first breached?
- A. 11.0%
- B. 9.4%
- C. 8.0%
- D. 10.0%
正解: A
質問 44
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